化工：丙烯酸延續強勢 原油價格繼續走弱

投資要點一周漲幅較大的產品：三氯化磷（江蘇建平），11.1%；丙烯酸（浙江衛星），10.0%；氯化銨（湖北雙環，農干），3.7%；丙烯酸丁酯（沈陽蠟化），2.8%；異戊二烯（淄博凱信），2.6%；三氯乙烯（華東），2.6%。

一周跌幅較大的產品：液氯（山東），-38.5%；紐約汽油，-7.4%；二氯甲烷（華東），-6.9%；丙烯腈（長三角），-6.9%；雙環戊二烯（山東玉皇），-5.3%。

原油價格繼續走弱。本周原油價格延續走弱，其中WTI和Brent原油期貨價格分別下跌4.2%和0.5%至86.28美元/桶和109.55美元/桶，與9月中旬高位相比累計下跌12.8%和6.1%。全球經濟低迷，美國原油庫存增加，市場對未來原油需求不振的擔憂加大，而供應面相對充裕，導致原油價格連續走弱。盡管中東局勢動蕩為油價提供潛在支撐，但短期內經濟數據疲軟和原油需求低迷成為主要影響因素，預計原油價格將繼續弱勢震蕩。

丙烯酸價格延續強勢。本周丙烯酸價格延續強勢，其中浙江衛星上調丙烯酸出廠報價1500元/噸至16500元/噸，自10月初起已累計上調報價4000元/噸。
 

日本觸媒姬路工廠裝臵爆炸繼續影響國內丙烯酸市場，目前國內貨源出口增加，供應較為緊張，經銷商庫存偏低，漲價意愿較強，帶動丙烯酸價格繼續上漲。盡管下游在高價影響下拿貨略有放緩，但短期供應緊張較難改善，預計丙烯酸價格有望維持強勢。
 

尿素淡季出口窗口即將關閉，價格以穩為主。本周尿素價格以穩為主，部分地區小幅波動，其中山東地區46%尿素價格下跌1.7%至1990元/噸。尿素淡季出口窗口即將于11月1日關閉，目前國內用肥已進入淡季，下游復合肥企業備貨需求較小，尿素企業除部分執行前期集港訂單外，部分已開始限產，價格以穩為主。未來隨著出口窗口關閉預計尿素價格將穩中略顯弱勢。
 

短期投資視點：本周化工產品價格多數走弱。原油價格在全球經濟低迷及供應相對充裕的影響下延續弱勢，石化產品價格因原油下跌及需求偏弱而小幅下跌；化肥產品進入需求淡季，價格以穩為主；草甘膦價格維持高位盤整；聚氨酯產品價格多數因需求低迷而小幅下跌，其中聚合MDI延續回調，TDI價格因運輸受限而止跌回穩；橡膠、化纖等行業產品由于需求低迷和原料下跌維持弱勢。投資視點上，建議重點關注煙臺萬華（MDI）、華邦制藥、聯化科技、揚農化工、新安股份（農藥）、興發集團（磷化工）、久聯發展（民爆）、衛星石化（丙烯酸）等。
 

風險提示：經濟持續低迷導致化工產品需求及價格不達預期的風險。